经历11月的阴霾后股指外汇股票配资门户，12月第一个交易日，A股便迎来鼓舞人心的“开门红”。
在以往，“开门红”一般都是好事：不仅能打开（或延续）上行波段，还预示当月整体向上。
然而，“开门红”在今年并不罕见，但成为“好事”的概率却大幅降低。
9月、10月的“开门红”，当时就直接成为阶段顶部。11月的“开门红”虽然没有成为阶段顶部，却让11月成为近半年唯一收跌的月份。
所以12月虽然迎来“开门红”，但未必是好事。
目前支撑12月股市走牛的确定性利好只有一个，就是险资集中入市。目前多家险企2026年开门红目标新业务价值（NBV）增速预期超过20%；为明年Q1冲刺做准备的相应险资，往往集中在12月开始布局——这将为股市注入难得的增量资金，而且是中长期资金。
而不确定的利好有三个，也是12月份的三个关键节点。
12月ZZJ会议
每年4月、7月、10月、12月的ZZJ会议，是例行的决定接下来一个季度经济基调的顶层会议。
而其中12月的ZZJ会议更是（定调未来一年经济重心的）经济工作会议的“预告”。所以这场会议往往是市场高度关注的一个关键节点（会议时间一般落在12月上旬的后半段）。
从目前的一些券商研报观察，机构对12月ZZJ会议的预期是很乐观的：除了强产业（AI落地）、扩内需、提升居民消费率、经济增长继续“保5”、稳股市楼市等“十五五”的内容；还有更积极的货币政策、更扩张的财政政策。
会议释放利好当然是好事。但市场预期越乐观，也意味着越容易“预期落空”。
其中中信证券最近的一篇研报更是大吐苦水，说4000点之后基本面不足以支撑继续向上，定价权被量化基金主导。所以期望有“大超预期”的政策，以扭转内需局面。
机构能想象的“超预期”，也就只有更宽松的货币政策和财政政策（简称“双宽”）。
先不说今年的“双宽”已经是十几年罕见的力度，加码难度极大；大力度的“双宽”本身也要付出大代价，包括实体经济、也包括好不容易延续超过半年的RMB持续升值。——这注定了机构乐观的预期、过高的期望，最后很容易“预期落空”。
所以说12月的股市大概率比11月乐观，但不能太乐观。
一个较好的可能是，ZZJ会议在强产业、扩内需等方面给出“超预期”的力度或方向。而不是超预期的“双宽”。
定调2026年的经济工作会议
经济工作会议一般在12月ZZJ会议后的一周内举行。
而且根据券商统计，除去个别特殊年份外，两场会议的间隔有缩短的趋势。
间隔缩短更有利于机构资金的布局，同时也缩短了短线资金的炒作时间。因为12月ZZJ会议的性质毕竟只是“预告”，不是纲要；经济工作会议的正式内容跟ZZJ会议还是有所不同的。所以机构资金的布局普遍会等待经济工作会议后。
同样，经济工作会议的真正利好，将存在于强产业、扩内需的“超预期”力度和方向里。“双宽”的力度只要能维持就相当不错了。
前面提到的险资集中入市，核心逻辑是NBV的高增速。而NBV的高增速就要求险资不再像往年般几乎只配置高股息板块，而是对硬科技有大幅度增配的需求。
而险资的性质又决定了他们只敢配置有“订单可见度+政策确定性”的硬科技。用人话讲，就是市值偏大、PE不高，且踩在最新政策的风口上。
所以今年12月的险资集中入市，更精确说，是在经济工作会议后开始集中入市。
12月美联储降息后的“预期管理”
12月的美联储降息是第三个关键节点（但从时间上讲，12月的美联储降息大概率落在两场会议之间）。
但作为关键节点，重点不在于降息本身（降息25bp基本是板上钉钉），而是降息后的“预期管理”。
复盘polymarket的12月美联储降息概率走势，可以清晰看到美联储的“预期管理”对A股的影响有多强。
这种影响还不仅是涨跌方向，更要命的是跌多涨少。
就以11月20日为起点的最近这一轮“预期管理”为例：降息概率从跌破50%，到目前恢复至90%一线，一番折腾下来又回到原点，看似折腾了个寂寞。然而，美股也已经回到11月20日起跌前的高度，甚至还要更高一些；而A股连缺口都还没补上，更别说回到起跌前的高度。
A股是经不起这种“预期管理”来回折腾的，而美国很擅长玩这种折腾。所以说12月美联储降息本身不重要，重要的是降息后如何做“预期管理”。
目前凯文.哈塞特被提名下一任美联储主席的概率已突破70%，快直奔80%去了，这也意味着美联储明年降息步伐加快的预期。
凯文.哈塞特是什么人呢？简单理解，就是3个标签：强硬的鸽派、共和党的阵营、与特朗普深度绑定的政治盟友。
在降息预期过于一致的背景下，保不准美联储又以“防止市场预期过度一致、维护预期管理的有效性”为由，再玩来回折腾的那一套。
对于反应速度足够快的短线客而言股指外汇股票配资门户，这或许是好事，因为提供了做波段的一个强有效的转折信号。但对于中长线投资者，乃至整个A股环境而言，又将是一次损害。
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